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报告认为茅台批价企稳回升至 2750 元是核心拐点信号，预计 2025 年营收同比增长 15%。
维持买入评级，目标价 1,950 元，对应 2025 PE 约 32 倍。主要风险为渠道库存压力及消费降级预期。
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欧洲工厂建设进展超预期，2026年产能有望突破 50GWh。
全球市占率目标 45%，海外收入占比提升至 35%。维持强烈推荐，目标价 265 元。
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3 条相关
预计 2025 年营收同比增长 15%，归母净利润达 895亿元，EPS 约 71.3 元。
维持买入评级，12 个月目标价 1,950 元，对应 PE 约 32x。
📄 中金公司研报 · 2月28日 · 相似度 94%
批价回升至 2750 元是核心拐点信号，渠道库存趋于健康，高端白酒消费需求复苏逻辑不变。
📄 华泰证券研报 · 2月20日 · 相似度 88%
主要风险：①批发价再度下行至 2600 元以下；②消费降级预期持续发酵；③管理层变动风险。
📄 中信证券研报 · 1月15日 · 相似度 82%
📊知识库状态
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分块总数1,248 条
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